A volatilidade nos preÃos do cafà futuro brasileiro e seus principais elementos causadores. / The volatility in the future prices of the brazilian coffee and its main causing elements.

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DATA DE PUBLICAÇÃO

2005

RESUMO

As mudanÃas ocorridas nas Ãltimas dÃcadas no plano institucional e econÃmico impulsionaram os agentes econÃmicos do setor agropecuÃrio à busca constante pela profissionalizaÃÃo. Nesse contexto, os instrumentos derivativos constituem-se em importante meio para a atividade de gestÃo do risco e realizaÃÃo de hedge dos agentes das cadeias agropecuÃrias, dado ao elevado nÃvel de incerteza presente nesta atividade produtiva. No entanto, para atuar no mercado dos derivativos à requerido que os agentes detenham informaÃÃes relevantes acerca de suas peculiaridades, bem como sobre o comportamento dos seus preÃos e dos traders que operam neste mercado. Essa anÃlise possibilita que esses agentes conheÃam os elementos que o desestabilizam o mercado no qual estÃo operando e os permite operarem com menor exposiÃÃo aos riscos de flutuaÃÃes de preÃos. Assim sendo, a fim de compreender melhor os fatores que provocam distÃrbios nos retornos dos contratos futuros do cafà arÃbica da BM&F, implementou-se os modelos da classe ARCH para examinar a volatilidade desta commodity. Os resultados empÃricos sinalizam a presenÃa de assimetria a boas e mÃs notÃcias e de agrupamentos de volatilidade a sÃrie em questÃo, ou seja, da presenÃa dos fatos estilizados das sÃries financeiras. Ademais, constatou-se que a expectativa quanto aos nÃveis da produÃÃo brasileira apresentaram fortes reflexos sobre as cotaÃÃes do cafÃ, tanto no mercado futuro brasileiro como no norte-americano. Embora a intensidade desses reflexos venha apresentando reduÃÃes nos Ãltimos anos. Dessa forma, fatores climÃticos nas principais regiÃes produtoras deste paÃs geram agitaÃÃes no mercado mundial do cafÃ. Evidenciou-se, ainda, que o ciclo produtivo do cafÃ, no que diz respeito a sua bianualidade, exerce papel significativo na formaÃÃo das expectativas dos traders quanto ao nÃvel de produÃÃo do cafÃ. Verificou-se, tambÃm, que as polÃticas institucionais de elevaÃÃo artificial dos preÃos mundiais do cafà demonstram-se ineficientes no atual contexto comercial. No que diz respeito, a atuaÃÃo dos especuladores no mercado futuro do cafà ressalta-se a importÃncia que o conhecimento da atuaÃÃo desses agentes possui para que os demais participantes possam nortear as suas decisÃes.

ASSUNTO(S)

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