Study of the analysis prices of negotiation of companies comparativily to the valuation of companies for real options: study of case with companies in telecommunications sector / Estudo da análise preços de negociação de empresas comparativamente à avaliação de empresas por opções reais: estudo de caso de empresas do setor de telecomunicações

AUTOR(ES)
DATA DE PUBLICAÇÃO

2006

RESUMO

O objetivo deste trabalho é analisar a utilização da teoria das opções reais na avaliação de empresas comparativamente a valores de negociação em empresas do setor de telecomunicações. As empresas avaliadas por esse modelo foram companhias formadas a partir da venda das licenças de concessão de telefonia móvel banda B e que foram adquiridas integralmente após a sua formação. O desenvolvimento foi através de um estudo de caso com duas empresas de telefonia móvel, formadas a partir da venda da concessão das licenças de banda B em 1997, a BCP Telecomunicações e a BSE Telecomunicações. Essas empresas foram avaliadas, dentro de dezoito cenários, definidos a partir de três variáveis (volatilidade, taxa livre de risco e custo da dívida), através do modelo de precificação de opções de compra de Black e Scholes. Os resultados mostraram que, apesar de as empresas apresentarem valores negativos para o seu patrimônio líquido real em 31 de dezembro de 2002, ambas revelaram um valor positivo pelo modelo de precificação por opções reais, o que mostra a eficácia no uso dessa metodologia na avaliação de empresas. Como resultado deste trabalho, através dos números encontrados e analisados, conclui-se que o uso da avaliação por opções reais é uma alternativa viável se comparada às metodologias tradicionais de avaliação

ASSUNTO(S)

administracao financeira real option telecomunicacao -- brasil. bcp telecomunicacoes empresas -- avaliacao opções reais telecommunications sector finanças bse telecomunicacoes setor de telecomunicações avaliação de empresas finantial valuation

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