Um estudo empÃrico sobre a estruturaÃÃo da taxa prÃ-fixada da cÃdula de produto rural financeira de milho no perÃodo jul 2003 a jul 2004

AUTOR(ES)

Josà Henrique Morais De Freitas

DATA DE PUBLICAÇÃO

2005

RESUMO

A CPR â CÃdula do Produto Rural foi criada pela Lei 8.929/94, integrando a lista dos tÃtulos rurais, como a cÃdula de crÃdito rural; a nota de crÃdito rural e a duplicata rural. Com a sua criaÃÃo, hà de salientar pelo menos um ponto especÃfico em sua condiÃÃo implÃcita de permitir aos produtores rurais a venda de sua produÃÃo a termo, cujo significado representa o recebimento pela venda no ato contra o compromisso da entrega futura de acordo com as disposiÃÃes contratuais. Inicialmente a CÃdula de Produto Rural foi instituÃda para ser cumprida exclusivamente pela entrega de produto rural explÃcito no artigo 4 da lei, mas, em virtude de alteraÃÃo oferecida pela Lei 10.200, de 14 de fevereiro de 2001, passou tambÃm a considerar a possibilidade de liquidaÃÃo financeira, criando assim a intitulada CPRF â CÃdula do Produto Rural Financeira. Dentro desses aspectos, evidenciamos uma necessidade de realizar um estudo empÃrico no sentido de verificar a formaÃÃo da taxa de juros prÃ-fixada das CPRFs especificamente da commodity milho. O objetivo geral do trabalho visa proporcionar tanto aos produtores agrÃcolas como aos investidores, a identificaÃÃo e a importÃncia relativa dos componentes que determinam o custo/rendimentos daqueles papÃis, alÃm de tambÃm poder proporcionar ferramentas para uma melhor tomada de decisÃo quanto a financiamentos/investimentos no mercado agrofinanceiro. A mensuraÃÃo das taxas implÃcitas; spreads nos leilÃes de CPRF assim como prÃmios pagos sobre os vÃrtices da curva da taxa de juros no mercado futuro, se constituem como parte de um grupo de pontos considerados como objetivos especÃficos. O mÃtodo de coleta e anÃlise consistiu em um levantamento sistemÃtico de dados pertinentes a negociaÃÃo de CPRF de milho nos leilÃes do Banco do Brasil no perÃodo de julho de 2003 a julho de 2004, com a conseqÃente aplicaÃÃo de modelos financeiros de capitalizaÃÃo. Como um dos principais resultados, destacamos dentro dos 877 negÃcios analisados, um predominante rendimento abaixo do vÃrtice da curva da taxa do DI (DepÃsito InterbancÃrio) futuro. O rendimento crescente do agronegÃcio associado à perda de espaÃo dos tÃtulos pÃblicos com a reduÃÃo da taxa de juros bÃsica da economia, a SELIC (Sistema Especial de LiquidaÃÃo e CustÃdia) meta, deverÃo conjuntamente contribuÃrem para a melhora da performance dos rendimentos da CPRF

ASSUNTO(S)

depÃsito interbancÃrio - di sistema especial de liquidaÃÃo e custÃdia - selic cÃdula do produto real - cpr agribusiness financial agricultural commodity bill - cprf agricultural commodity bill - cpr special system of liquidation and safekeeping - selic economia cÃdula do produto real financeira - cprf mercado agrofinanceiro

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